Los tipos de cambio de las divisas, son unas de las medidas
a las que se presta mucha atención al estudiar y analizar la economía de un
país.
Los tipos de cambio entre divisas son relativos,
es decir, se expresan como comparación de las divisas de dos países.
Los factores
determinantes de los tipos de cambio son numerosos y se pueden dividir en:
Factores económicos. Todos ellos están
relacionados con las relaciones comerciales existentes entre dos países.
Factores políticos. Las políticas
monetarias, que pueden afectar a la situación económica del país.
Sociología del
mercado. Rumores, percepción de riesgo de los inversores, especulación
etc.
La inflación en términos
económicos, es la subida mantenida y generalizada de los precios de bienes y servicios.
Esta subida puede deberse a muchos factores, entre ellos un aumento del dinero
en circulación o el aumento de los costos de producción.
En el caso contrario estaría la deflación, una bajada mantenida y generalizada de los
precios. De forma general, un país con una inflación baja, mantenida
en el tiempo tenderá a que el valor de su divisa vaya en
incremento ya que su poder adquisitivo relativo a otras divisas aumenta.
Los tipos de interés, la inflación y los tipos de
cambios entre divisas están altamente relacionados. Los encargados de
establecer los tipos de interés interbancario son los bancos centrales de cada
país y es a través del cambio en los tipos de interés como los bancos
centrales ejercen su influencia tanto sobre la inflación como sobre el valor de
una divisa.
Los tipos de interés altos atraen capital
extranjero y provocan que el valor de la divisa aumente, aumentando
los tipos de cambio de esta divisa en relación con otras.
No obstante, el impacto de los tipos de interés altos sobre
la divisa, puede verse reducido, si la inflación en el país es mucho más alta
que en otros países.
En el caso de tipos de interés bajos, el valor de
la divisa tiende a la baja y, por tanto, los tipos de cambio de esta divisa con
relación a otras descenderá.
Déficit de la cuenta
corriente
La cuenta corriente es el balance
comercial entre un país y sus aliados comerciales. Este dato refleja
todos los pagos entre países de bienes, servicios, intereses y dividendos.
Un déficit en la cuenta corriente de un país, es muestra de
un gasto mayor a las ganancias que se obtienen del comercio exterior y, por
tanto, está tomando capital de otras fuentes para compensar el déficit. Si hay déficit en la
cuenta corriente de un país se puede decir que entra menos
capital extranjero y sale más capital propio (mayores importaciones y menores
exportaciones).
Deuda pública
Los países participan en la financiación del déficit para
pagar proyectos del sector público y financiación gubernamental. Esta actividad
estimula la economía nacional pero sin sobrepasar un cierto límite, pues un alto grado de
déficit y endeudamiento hace menos atractivo al país para los inversores
extranjeros debido a que la inflación del país irá al alza.
Supongamos que un gobierno decide, a través de su Banco
Central, suministrar más dinero líquido para pagar parte de su gran deuda
pública. Este desembolso de dinero hacer subir la inflación de forma
inevitable.
Otra forma de financiar la deuda pública es a través de la
venta de bonos del estado. Si un país no es capaz de financiar su deuda pública
a través de la venta de bonos y del incremento en el suministro de dinero al
sistema, deberá buscar financiación para esta deuda en el extranjero y, para
ello, se verá obligado a bajar los precios de venta de los bonos y valores del
estado. En este punto es importante señalar que la compra de estos bonos y
valores por extranjeros puede verse muy afectada si existe una deuda pública
demasiado alta ya que entrarán en juego las preocupaciones y credibilidad sobre
el cumplimiento de las obligaciones por parte del país que vende los bonos.
Un incumplimiento, se traduciría en un impago, que es
medido a través de la "Calificación
crediticia del país" (determinada por
agencias como
Moody's o Standard &
Poor's). Es por esto que la calificación de la deuda de un país tiene un
papel muy importante en los tipos de cambio de su divisa.
Términos de
intercambio
Los términos de intercambio (también conocido como Relación
real de intercambio, en inglés Terms of Trade, TOT) es un ratio que compara los
precios de las exportaciones y los precios de las importaciones y mide la
evolución relativa de ambos.
Si el precio de las exportaciones de un país va creciendo
más que el precio de las importaciones, hace que aumente la demanda de moneda
nacional y esto lleva a un aumento en el valor de la divisa.
Por el contrario, si el precio de las exportaciones es
inferior, que los precios de las importaciones, llevará a una bajada en el
valor de la divisa en relación a las divisas de los países con los que mantiene
comercio.
Estabilidad Política y
rendimiento económico
Es lógico y normal que aquellos inversores extranjeros
que vayan a invertir en un país busquen aquellos que sean estables
políticamente y con una fuerte economía donde llevar su capital. Un país con estas
cualidades, atrae capital foráneo con más fuerza que países de los que se
perciba un mayor riesgo político y económico. Esta atracción de
inversores extranjeros se traduce en una divisa al alza mientras que un país
revuelto políticamente puede perder la confianza sobre su divisa.
Especulación
La especulación tiene una importantísima influencia en el
tipo de cambio entre divisas. Por ejemplo, se puede dar que exista una opinión
generalizada de que el euro se va a “apreciar”. Esto puede hacer que los
especuladores del mercado comiencen a comprar euros con el objetivo de obtener
beneficio de su venta cuándo suba de valor. Si el volumen de compra con fines únicamente
especulativos es suficientemente alto, puede hacer que efectivamente su valor
relativo respecto a otras divisas aumente.
De forma similar, si se
cree que un banco central va a subir los tipos de interés, los especuladores
pueden verse atraídos a adquirir esa divisa llevando al mercado a incrementar
el valor de la divisa.
Valor relativo de
otras divisas
El tipo de cambio siempre se da para un par de divisas. Una divisa
por sí sola carece de valor si no se compara con otra divisa (u otra
referencia, por ejemplo el oro). Por ello, ya sea en un sistema de tipo de
cambio flexible o de tipo de cambio fijo, siempre se habla de valor relativo.
Si una divisa es muy atractiva para los inversores
extranjeros y para los especuladores, si además tiene atractivas tasa de
interés y un entorno socio-político estable, se puede decir que su valor debe
ir al alza.
Fuente: efxto.com
La tasa de interés en
Estados Unidos, afecta las divisas de los países que tienen relaciones
comerciales con ese país.
La Reserva Federal de EE.UU.
(FED), que funciona como banco central del país, es quien decide el incremento o disminución de la tasa de interés base del
dólar. Este cambio en la tasa de interés influye directamente en la tasa de
cambio del dólar. Cuanto más alta es la tasa, más fuerte es el dólar.
Los precios de muchos productos
básicos en todo el mundo, incluido el petróleo y otras materias primas, se
estiman en dólares, el fortalecimiento del dólar implica que estos
productos empiecen a costar menos dinero. Por otra parte, para las
empresas y diferentes entidades que han tomado deuda en dólares, será más
difícil devolver ese dinero.
¿Qué
significa esta medida para el mundo financiero?
El aumento de la tasa de interés
base por parte de la FED podría incrementar la volatilidad de los mercados
financieros de muchas economías del mundo.
Además, algunos
países emergentes "podrían experimentar una fuga de capitales, lo que
aumentaría la presión sobre la confianza de los inversores.
Tomado de varias fuentes
en la WEB
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